企业性质、多元化内部市场与并购绩效

摘要：

本文以2003年至2007年所有A股上市公司的并购事件为样本，实证分析了我国不同类型企业多元化并购的市场反应。结果发现：我国民营企业多元化并购存在溢价现象，市场反应显著优于相关并购（累计超额收益率高出2．4%）；我国国有企业（地方国企和中央国企）多元化并购不存在溢价现象，市场反应与相关并购没有显著差异；我国民营企业相对于国有企业更易实施多元化并购。这些研究结果支持多元化的内部市场理论。

关键词：多元化、并购、民营企业、国有企业、内部市场

分类号：F719.3(国内贸易经济)

资助基金：国家自然科学基金70902052;教育部人文社会科学基金09YJC630179

在线出版日期：2012-05-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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