股价波动同步性研究

摘要：

@@ 信息是证券市场中的重要影响因素,证券价格的波动常常被认为是由某种信息所驱动,证券价格反过来也会向市场传递投资者的各种信息.理论上,经典的有效市场假说(EMH)即是以"证券价格是否完全反映了所有可能得到的信息"作为判断市场是否有效的依据.一般而言,从来源来看,影响证券价格的信息可以划分为三个层次:市场层面的信息、行业屡面的信息与公司层面的信息(Campbell和Lettau,1999).Roll(1988)对三个层面的波动分别做了实证研究.分别利用CAPM和APT,对公司股票收益进行同归,计算股票价格波动中,相对于市场层面的波动,公司层面的波动所占的比例,得到的R<'2>即反映了系统性因素的解释力,也即市场中股票价格的同步性状况(股价波动的同步性即通常所说的"同涨共跌"现象).

机标关键词：股价波动、证券价格、信息、市场层面、股票价格波动、公司层面、有效市场假说、同步性、证券市场、影响因素、实证研究、三个层面、股票收益、系统性、投资者、解释力、价格反、性状、行业、现象

分类号：F8(财政、金融)

在线出版日期：2010-11-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：8-10