经济周期与金融风险防范-基于股价崩盘视角的分析

摘要：

在中国经济转型的关键时期,防范金融风险已成为学术界和实务界关注的重要话题,厘清经济周期与金融风险之间的关系对于防范金融风险至关重要.为此,文章以2011-2017年中国A股上市公司为研究样本,从股价崩盘的角度实证检验了经济周期与金融风险之间的关系.研究发现,企业在经济扩张期间具有更高的股价崩盘风险,企业股价崩盘风险呈现明显的顺周期特征.这种顺周期特征在经济政策不确定性较高时,以及经济发展水平较高的地区比较明显,而行业垄断则显著削弱了企业股价崩盘风险的顺周期特征.机制分析表明,经济扩张周期显著加剧了企业过度投资、盈余管理和金融化,增加了银行贷款,改善了信息环境,从而在一定程度上增加了企业股价崩盘风险.文章的研究不仅丰富了股价崩盘风险领域的文献,更有助于企业和政府正确把握宏观经济发展规律,防范金融风险和促进金融市场稳定发展.

关键词：经济周期、金融风险、经济政策不确定性、经济发展水平、行业垄断

所属期刊栏目：47

分类号：F272(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金;安徽省学术与技术带头人及后备人选科研活动经费资助项目;安徽省高校学科专业拔尖人才资助项目

在线出版日期：2021-06-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：108-123