机构投资者会主动管理媒体报道吗？

摘要：

文章实证检验了机构投资者是否存在通过管理媒体报道来获取超额收益的行为。研究发现：（1）媒体报道对股票价格的影响符合“注意力驱动效应”，即媒体报道数量与股票超额收益显著正相关；（2）机构投资者会利用媒体报道的这一效应来获取股票超额收益，即机构投资者存在利用媒体来制造信息噪音以引导市场热点的短期炒作行为，进而验证了“主动媒体管理”假说；（3）机构投资者的媒体管理行为会提高其所持有股票未来大幅下跌的可能性，即带来更大的股价崩盘风险。文章将机构投资者行为和媒体报道进行了有机结合，拓展了相关领域的研究文献，而且研究结论为进一步规范机构投资者行为和媒体报道提供了经验证据。

关键词：机构投资者、媒体报道、媒体管理、股价崩盘风险

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目71273212；教育部高等学校全国优秀博士学位论文作者专项资金资助项目201493；西南财经大学中央高校基本科研业务费专项资金资助项目JBK151125

在线出版日期：2016-04-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：73-84