从双边报价看如何提升信用债流动性——基于银行间市场做市商行为的研究

摘要：

文章以一段包含牛熊市的完整市场周期为样本,考察了影响信用债双边报价价差的因素,并对不同行情下不同类型做市商的双边价差做了比较.研究发现,做市商提供的信用债流动性明显不足,中小机构(不含外资银行)的信用债做市报价优于大型机构,做市商稳定市场的作用整体上有限.这既有做市机构风险偏好等微观层面的原因,也有市场缺乏有效分层、做市商缺乏激励约束机制等宏观层面的原因.为了提升信用债的流动性,文章建议推动银行间市场分层、加强信用债一二级市场联动以及推进场内场外市场的统一互联.

关键词：做市商制度、买卖价差、流动性、银行间债券市场

所属期刊栏目：41

分类号：F832.5(金融、银行)

在线出版日期：2015-12-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：69-82