宏观事件冲击与我国外汇储备的期限结构管理——基于美债上限调整的事件研究

摘要：

近年来,发达国家的主权信用风险日益成为威胁外汇资产安全的重要因素,而我国单一集中的期限配置方式并不利于抵御外来冲击、防范信用风险.在此背景下,文章构建了宏观事件冲击下不同期限主权信用风险调整及影响因素的理论分析框架,并以美国20次提高债务上限作为重大冲击,实证检验了不同期限主权信用风险调整及其影响因素.结果表明:(1)美债上限提高引发了主权信用风险调整,事件前短期风险增大而长期风险减小,事件后短期风险减小而长期风险增大;(2)长期风险调整取决于经济、财政和货币环境等基本面因素,而短期风险调整主要受到美元走势、交易活跃度和投资者情绪等市场环境的影响.因此,政府应充分利用宏观事件冲击下的期限套利机会,综合考虑经济环境和市场因素,适时适度调整资产期限结构,以实现我国外汇资产的保值增值.

关键词：外汇储备、期限结构管理、宏观事件冲击、美国国债上限调整

所属期刊栏目：41

分类号：F831.5;F821(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金青年项目12CGJ027;北京市社会科学基金青年项目15JGC143本文还得到对外经济贸易大学特色项目TS3-03;对外经济贸易大学科研项目201502YY003A;对外经济贸易大学研究生科研创新项目201422

在线出版日期：2015-12-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：45-57,131