高管公平性偏好、私人控制权收益与公司价值——来自A股上市公司行业基准的经验证据

摘要：

文章以2007-2011年我国A股上市公司为样本,探讨了高管将其私人控制权收益在同行业内做比较时所产生的公平性感受对公司价值的影响,揭示了高管公平性偏好的作用机理.研究发现:(1)相对于股权分散或者存在股权制衡的公司,股权集中公司高管控制权收益绝对额及控制权收益—公司价值敏感性较高,而额外控制权收益的分布情况却与之大相径庭.国有控股公司的高管控制权收益绝对额均值最大,但额外控制权收益均值较小；而家族控股公司的高管控制权收益绝对额均值最小,但额外控制权收益均值较大.(2)控制权收益绝对额与额外控制权收益的激励方向相反.相对于股权分散或者存在股权制衡的公司,股权集中公司高管控制权收益绝对额显著降低公司价值,而正向额外控制权收益显著提升公司价值,负向额外控制权收益则显著降低公司价值.

关键词：公平性偏好、私人控制权收益、公司价值、行业基准

所属期刊栏目：40

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金重点项目71032006;国家社会科学基金青年项目12CGL034、13CGL053;教育部人文社会科学基金青年项目13YJC630205;广东省哲学社会科学"十二五"规划学科共建项目GD12XGL12;广东省哲学社会科学"十一五"规划项目GD10CGL01

在线出版日期：2015-07-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：124-134