企业投资与企业的流动性——基于中国制造业的面板数据分析

摘要：

文章以中国的制造业为研究对象,分析了中国企业的投资与现金流量和托宾Q之间的关系,同时,对受资金约束强的企业和受资金约束弱的企业进行比较分析,以检验投资对现金流量的敏感度是否能反映流动性约束的存在.另外,文章还分析了企业持有的流动资产的作用,并考察了企业持有的流动资产是否能降低企业潜在的流动性风险,从而促进企业的投资支出这一问题.研究结果表明,企业投资与现金流量之间存在着正相关关系,但投资对现金流量的敏感度并不能说明流动性约束的存在.另外,企业的部分现金流向了流动资产,而流动资产的增加并没有给企业带来机会成本,而是增加了企业价值.

关键词：现金流量、托宾Q、固定资产投资、流动资产

所属期刊栏目：33

分类号：F406.7(工业经济理论)

资助基金：上海市引进海外高层次留学人才专项资金;上海财经大学现代金融研究中心项目

在线出版日期：2007-06-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：123-133