上市公司参与OFDI能影响其股价同步性吗?

摘要：

本文以2000—2018年中国沪深1520家上市公司的5953项对外直接投资(OFDI)活动为研究对象,采用PSM-DID方法检验了OFDI行为能否影响其股价同步性.研究结果显示,参与OFDI的上市公司其股价同步性明显下降,表明参与OFDI的公司能更好地将公司特质信息释放在股价中,从而降低其股价同步性.在国有公司、 治理结构不完善或内部代理问题较严重的公司,这种影响更为明显.进一步分组研究结果显示,当公司进入模式或东道国背景特征不同时,上市公司OFDI对其股价同步性的影响也会存在较大差异.公司内部信息披露质量的改善和外部信息中介关注度的提高,是上市公司OFDI后股价同步性降低的作用路径和影响机制.本文不仅为中国上市公司OFDI在资本市场的微观成效提供了实证证据,也为中国进一步引导公司OFDI行为提供了相应启示.

关键词：OFDI;股价同步性;信息披露质量;信息中介关注度;PSM-DID方法

分类号：F830.59(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金一般项目"'一带一路'背景下中国跨境产业集群的形成机理与培育政策研究"19BJY100

在线出版日期：2021-10-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：75-85