中国金融机构网络关联性与风险溢出效应研究

摘要：

近年来,防范化解系统性金融风险成为中国宏观金融调控的首要任务.本文采用中国A股市场28家上市金融机构的日度股票价格数据,利用前沿的DYCI法识别2008—2019年中国金融机构系统性风险溢出网络,在此基础上测算中国金融机构网络关联性,并考察金融机构之间的系统性风险溢出效应.研究发现:第一,中国金融机构网络整体关联性较高,并表现出阶段性周期波动的特征.第二,从分部门来看,中国系统性风险溢出效应复杂且多变;银行部门尤其是股份制银行更容易成为机构网络中的风险传染中心;各部门风险溢出净效应的趋势错位避免了金融体系的风险共振.第三,从跨部门来看,银行对其他部门的风险溢出净效应已不容忽视;保险部门对金融网络中其他部门的风险溢出效应不断上升;此外,银行子部门间的风险溢出净效应呈现出区制转移特征.第四,从单个机构来看,部分资产规模较小的金融机构表现出了较强的风险传染能力;中国金融机构风险吸收能力总体较高且差异性较小;金融机构在网络中的系统重要性地位并非一成不变.因此,笔者认为,中国在防范化解系统性金融风险过程中,应建立健全金融监管协调联动机制,实施动态差异化分类监管,重点关注风险溢出效应显著的中小型金融机构.

关键词：金融机构网络、金融安全、系统性金融风险、风险溢出

分类号：F832.3(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金重大项目 "经济发展新常态下中国金融开放、 金融安全与全球金融风险研究" ;教育部创新团队发展计划滚动支持项目 "经济转型期稳定物价的货币政策" ;教育部人文社会科学研究青年基金项目 " '物价+金融' 双稳定视角下中国广义价格指数构建与调控研究" ;全国统计科学研究项目 "物价与金融双稳定视阈下基于贝叶斯动态因子方法的中国广义价格指数编制与调控研究" ;江苏省 "333 工程" 科研资助项目 "宏观审慎评估体系框架下中国系统性金融风险的测度、 预警及防范研究";江苏高校哲学社会科学研究基金项目 "中国广义价格指数编制及其货币政策应用研究"

在线出版日期：2020-09-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：56-64