股权集中和制衡对公司生存能力的影响——基于公司成长期和成熟期视角

摘要：

股权结构对公司治理、绩效与生存能力的影响一直是学术界讨论的热门话题, 其争论的结果逐渐形成了监控假说和侵占假说两种观点.监控假说认为, 一定程度的股权集中有利于激励股东对代理人的监督, 提高公司的决策效率, 提升公司的生存能力; 而侵占假说则认为, 股权集中, 大股东容易侵占小股东的利益, 不利于公司治理以及生存能力的提升.本文以2013—2015年沪深上市公司的制造业企业为样本, 基于公司生命周期的视角, 以成长期和成熟期公司面对不同的竞争环境表现出来的特征为依据, 实证检验了上市公司在成长期和成熟期两个阶段, 股权集中度和股权制衡度与对公司生存能力产生的不同影响.结果表明: 当公司处于成长期时, 股权集中度与其生存能力正相关,股权制衡度与其生存能力之间存在U型关系; 当公司处于成熟期时, 股权集中度与其生存能力之间存在U型关系,股权制衡度与其生存能力之间存在倒U型关系.因此, 应当辩证地看待股权集中现象, 公司的股权制衡应适度.

关键词：股权集中、股权制衡、生存能力、成长期、成熟期

分类号：F270(企业经济)

资助基金：教育部人文社会科学研究青年基金项目"会计稳健性对企业并购行为及并购绩效的影响研究"18YJC630234;内蒙古自然科学基金项目"煤炭行业资源整合模式、能力与经济后果研究——基于内蒙古的数据"2016MS0722

在线出版日期：2019-11-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：137-144