基于Kelly公式的仓位管理策略及经验证据

摘要：

基于Kelly公式及其扩展模型,本文在仓位管理理论分析的基础上,用中国A股市场部分指数对最优仓位估计和仓位管理策略进行了经验分析.研究结果表明:(1)中国A股市场中存在实现资产长期增长率最大化的最优仓位,进行仓位管理是有利可图的.(2)仓位管理的额外回报源于其高杠杆.(3)简单动态仓位管理策略无法达到最优仓位,会造成资产的重大损失.(4)经波动率调整的动态仓位管理策略能够显著提高资产增长率,但不能完全战胜买入持有策略.(5)买卖信号增强的经波动率调整的动态仓位管理策略能够完胜买入持有策略,尤其是对偏重于大市值的指数效果更佳.

关键词：Kelly公式、仓位管理、波动率、交易杠杆、技术分析

分类号：F832.1(金融、银行)

资助基金：辽宁省社会科学规划基金项目“金融冲击、企业分散度与经济风险分析”L15CJY005

在线出版日期：2018-04-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：37-44