国有企业金字塔结构降低权益资本成本了吗?

摘要：

基于2007—2014年沪深A股国有上市公司的样本,笔者探究金字塔结构对企业权益资本成本的影响,并剖析上述影响在不同的控制政府层级下是否存在显著差异.研究发现,金字塔结构层级的延长显著降低了国有企业权益资本成本,但上述影响在中央国有企业中并不显著.进一步研究发现,在市场化进程较低的地区,地方国有企业金字塔结构的上述影响并不显著;同时,国有企业金字塔结构层级过度冗长所诱发的委托代理问题,显著抑制其对权益资本成本的降低作用.笔者基于权益资本成本视角,考察国有企业金字塔结构的延长对政府干预的缓解作用;本文研究不仅拓展了权益资本成本影响因素与国有企业金字塔结构经济后果的理论研究,而且为相关监管机构推进国有企业改革提供了理论参考.

关键词：国有企业、金字塔结构、权益资本成本、控制政府层级、市场化进程

分类号：F275.15(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金面上项目 "会计准则变革的非预期效应: 对经营方式转变及投资行为的影响研究"71372068;国家社会科学基金一般项目 "构建基于绿色发展理念的企业环境管理控制系统研究"17BGL070

在线出版日期：2017-10-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：74-81