中国股市低波动率策略研究--基于最小方差组合的比较分析

摘要：

本文从最小方差组合的视角，采用对比分析方法，考察了中国股市中低波动率组合策略的绩效。经验研究结果发现：最小方差组合具有明显的相对绩效优势，最小方差组合的夏普比率不仅显著高于相应的等权重组合和市值加权组合的夏普比率，而且远远高于同类指数组合的夏普比率；最小方差组合表现出的这种相对绩效优势在控制价值因素后仍然存在，在控制规模因素后消失，说明它与价值异象无关，与规模异象有关。进一步研究发现，采用波动率加权的方法构建组合无助于提升组合的绩效，而简单用部分低波动率股票构建组合就能够显著提升组合的绩效。

关键词：中国股市、低波动率策略、最小方差组合、波动率异象

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：辽宁省教育厅人文社会科学重点研究基地专项项目“中国股市的波动率效应与低波动率策略研究”ZJ2013038

在线出版日期：2015-09-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：35-43