中国股票市场月份效应的实证研究

摘要：

本文将中国股票市场按发展成熟程度不同进行了两个时间阶段的划分,并运用带虚拟变量的GARCH(1,1)模型结合描述性统计结果对两个阶段进行比较研究.实证结果显示:第一阶段,由于中国证券市场的市场化程度低,沪市和深市均存在多月份效应;第二阶段,中国证券市场存在符合经济学解释且与国外一月份效应类似的年关效应和其中沪市表现为四月效应和十二月效应,深市表现为二月效应和十二月效应.由此可见,中国股票市场的月份效应是随着股市发展程度而变化的.

关键词：虚拟变量、GARCH模型、月份效应、股票收益率、市场有效性

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金项目“我国证券市场内幕信息操纵的形成与预警研究”13BJY174;重庆市社会科学规划项目“中国股市内幕交易的形成机理与识别机制研究”2012YBJJ028

在线出版日期：2014-08-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：57-62