我国股票市场不稳定性分解与经济增长

摘要：

本文使用马尔科夫区制转移时变系数模型(Markov-TVP)研究我国股票市场与其影响因素的时变响应关系,并对股票市场不稳定性进行分解.时变系数的估计结果表明,我国货币政策的股票市场传导路径具有不稳定性,2003年以来,股票市场部分地实现了经济“睛雨表”的功能,且自2010年后股票市场对经济的响应关系进入了完全反应区域.不稳定性分解的结果表明,股票市场不稳定性的主要根源在于外在不稳定性,存在着股票市场外在不稳定性对经济的非对称影响,即在经济增长的高波动区制,股票市场的内在不稳定性和外在不稳定性都对经济没有显著影响,而在经济增长的低波动区制,股票市场的外在不稳定性对经济的抑制作用显著,但抑制程度较弱.

关键词：股票市场不稳定性、货币政策传导、经济增长、Markov-TVP

分类号：F233;F830.91(会计)

资助基金：国家社会科学基金重大项目"十二五期间我国金融风险监测预警研究"10ZD&010;国家社会科学基金一般项目"系统性金融风险与宏观审慎监管研究"12BJY158

在线出版日期：2014-03-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：39-48