我国上市公司资本结构动态调整的实证研究

摘要：

长期以来,由于债券市场的不发达和过度的行政干预,我国上市公司的资本结构严重失衡,使得资本结构动态调整研究的重要性日益凸显.本文选取2001-2010年我国669家上市公司平衡面板数据,通过系统GMM估计方法分析上市公司资本结构的动态调整过程.研究结果表明,我国上市公司具有较快的资本结构调整速度,但高杠杆率公司和低杠杆率公司的资本结构调整速度具有非对称性.最后本文还通过稳健性检验发现以上结论更好地支持了动态权衡理论.明确上市公司资本结构变化特点对我国上市公司制定投融资决策具有较强的指导意义.

关键词：上市公司、资本结构、系统GMM

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目"上市金融机构系统性风险传导与演化机制实证与模拟研究"71273042;教育部人文社会科学基金项目"债务危机演化、传导与预警机制:实证与实验研究"12YJA790154

在线出版日期：2013-06-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：64-70