人民币离岸套利对在岸外汇市场的动态影响——基于状态空间模型的实证分析

摘要：

本文运用状态空间模型,选择2010年10月至2012年9月的月度数据,估计了离岸与在岸人民币汇差、利差以及人民币升值预期对我国外汇储备和短期跨境资本流动的动态影响.结果表明:离岸与在岸即期汇差的扩大在推动我国外汇储备规模增加的同时,会引发短期资本流入；在岸与离岸利差对我国外汇储备规模增加具有显著的正效应,并推动短期资本流出；人民币升值预期对我国外汇储备规模增加具有显著的负效应,并可能促使短期资本流入.三个因素当中,在岸与离岸利差变动对我国外汇储备规模变动的贡献率最大,而人民币升值预期对短期资本流动的解释能力最高.

关键词：离岸套利、外汇储备、短期资本流动、状态空间模型

分类号：F830.2(金融、银行)

资助基金：辽宁省教育厅科学研究一般项目"中国-东盟自由贸易区框架下人民币区域化研究"W2011107

在线出版日期：2013-03-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：66-73