产出、通货膨胀预测与利率期限结构——基于无套利动态 NS 模型

摘要：

本文基于无套利动态NS模型(AFDNS)估计出利率期限结构的水平、斜率和曲率三个动态因子,考察利率期限结构对产出与通货膨胀的预测能力.研究结果表明:三因子对产出和通货膨胀都具有显著的预测能力,而且预测能力强于期限利差对宏观经济变量的预测；水平因子与曲率因子的增加以及斜率因子的提高(即利率曲线趋于平缓)都预示着未来产出和通货膨胀将降低；三因子对未来1年的产出以及2年的通货膨胀变动的预测能力最强.利用AFDNS模型可以更好地阐释利率期限结构所蕴含的宏观及政策信息.

关键词：利率期限结构、无套利动态NS模型、通货膨胀

分类号：F822.5(货币)

资助基金：国家自然科学基金项目"基于时变参数的学习机制、利率行为与货币政策效果研究"71173030;教育部人文社会科学重点研究基地重大项目"利率期限结构与货币政策效果:基于中国银行业的产业组织分析"2009JJD790004;辽宁省教育厅高等学校创新团队研究项目"中国利率期限结构、宏观经济与货币政策研究"WT2010009

在线出版日期：2013-01-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：58-65