融资约束、现金持有与研发平滑

摘要：

研发投资的增加对企业资产流动性管理提出了新的挑战.为避免高昂的研发调整成本,企业进行研发平滑是必要的.本文提出了研发平滑的计量方法,并以2008-2010年中小企业板上市的高新技术企业为样本,检验了现金持有对研发平滑的作用,实证结果发现面临融资约束企业的研发平滑动机要强于非融资约束企业,但效果不显著.建议建立与完善企业研发准备金制度和研发预算制度,降低研发投资风险,发挥研发平滑作用,实现企业研发的可持续发展.

关键词：研发投资、研发平滑、融资约束、现金持有

分类号：F406.3(工业经济理论)

资助基金：国家社会科学基金项目“高新技术企业非效率研发投资行为及其治理机制研究”11BJY077

在线出版日期：2013-01-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：86-91