流动性过剩、利率期限结构与最优利率规则

摘要：

本文引入利率期限结构分析了流动性过剩对货币政策传导机制的弱化效应,在此基础上,在基准LRE模型框架内又引入流动性过剩因子,定量给出了流动性过剩约束下的稳健最优利率规则和流动性过剩均衡确定性条件.本文认为,当经济体存在流动性过剩时,最优利率规则体系应当至少包含最优利率规则和流动性管理策略两个方面,相应地,货币政策操作目标也应广义化,包括短期名义利率目标和流动性过剩目标.为实现货币政策目标和流动性过剩目标,中央银行必须采用流动性管理策略保持当期流动性过剩与预期流动性过剩存在相互权衡的关系,同时降低短期名义利率对产出缺口和通胀率的反应系数,并根据预期流动性过剩与当期流动性过剩的比重调整对利率规则与流动性管理策略的依赖程度.

关键词：流动性过剩、利率期限结构、最优利率规则

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目70873016;教育部人文社会科学规划项目08JA790013;辽宁省教育厅高校创新团队项目2008T036

在线出版日期：2010-07-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：3-12