基于协方差调整的久期——凸度免疫策略分析

摘要：

众所周知,简单久期一凸度免疫策略中隐含两个假设:水平收益率曲线及其平行变动.针对这两个假设与实际情况不符的问题,本文借鉴Careano和Foresi(1997)的思想,建立了一个基于协方差调整的一般久期一凸度免疫模型,并用两资产对冲组合和三资产对冲组合进行了具体分析.进一步,我们采用上海证券交易所上市的国债交易数据对一般模型的免疫效果进行了检验,结果显示基于协方差调整的久期一凸度免疫策略比简单久期一凸度免疫策略具有相对较强的免疫能力.

关键词：久期一凸度免疫、利率期限结构、波动率

分类号：F830.4(金融、银行)

在线出版日期：2008-05-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：46-54