订单拆分、知情交易概率与风险定价

摘要：

基于2018-2020年沪深300指数成分股的高频数据,构建累计拆分订单比变量度量市场订单拆分行为,考虑订单拆分行为对知情交易概率及其风险定价能力的影响.实证发现:订单拆分行为增加了不同算法下知情交易概率的差异,这一差异对流动性和订单规模因素具有稳健性.进一步研究发现:不同的订单拆分水平下,知情交易概率与风险定价之间呈现非线性关系,高订单拆分水平降低了知情交易概率的风险定价能力.

关键词：订单拆分;知情交易概率;风险定价

所属期刊栏目：42

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金项目;国家自然科学基金项目

在线出版日期：2021-12-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：67-74