经济周期 、金融周期动态演变下企业杠杆率探析 ——来自中国上市公司的经验证据

摘要：

将经济周期和金融周期的变化同时纳入杠杆率模型,分别建立中国上市公司的衰退模型和扩张模型,结合企业融资约束,研究经济周期、金融周期的周期异步性对企业杠杆率的直接效应和间接效应.研究发现:周期异步性对企业杠杆率的直接效应呈逆周期性特征,间接效应呈顺周期性;衰退期时,再融资企业杠杆率对周期性变动比融资受限企业更为敏感.研究对于监管当局综合经济周期、金融周期,制定、调整、完善企业债务融资政策,帮助企业深入理解债务融资环境,提升债务融资能力具有参考和借鉴意义.

关键词：金融周期、经济周期、融资约束、杠杆率

所属期刊栏目：41

分类号：F832.0(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金一般项目20BJY258

在线出版日期：2020-12-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：10-17