10.3969/j.issn.1003-7217.2017.03.009
分析师评级修订对股票收益的过度反应:一种"合谋"
采用2003-2014年的数据,考察分析师评级修订时是否会对股票收益过度反应,哪些因素有可能加剧或者抑制过度反应的程度.研究发现:仅明星分析师评级修订时会对无形股票收益反应过度;当机构投资者重仓持股或上市公司高管计划减持股票时,明星分析师评级修订对无形股票收益的过度反应程度会加剧;当法律环境变得更加严格或明星分析师所任职券商的规模加大时,其评级修订对无形股票收益的过度反应程度将会降低.这一研究结论与本文提出的"合谋假说"更加一致,但与以往文献中基于行为金融学视角所提出的"过度自信假说"以及基于利益冲突视角所提出的"迎合假说"并不一致.
分析师、评级修订、过度反应、合谋假说
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F830.91(金融、银行)
教育部青年基金项目15YJC630067 、国家自然科学基金项目71572192、71602197
2017-07-03(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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