资本账户开放对汇率波动和股市收益的影响研究基于日本1998~2011年的数据

摘要：

利用日本1998~2011年的月度数据，通过构建股市收益率、实际汇率变动以及短期资本净流入的三元结构的 SVAR 模型，对上述三变量之间的动态关系进行定量分析。结果表明：在资本账户开放后，短期资本存在套利和套汇的现象，短期资本流入会导致股指走低，却使得实际有效汇率小幅走高；日本股市虽然受到汇率和资本流动的影响，但影响有限；短期资本流动对国内国际变化较为敏感，应谨慎开放资本项目。此外，在推进资本账户开放的过程中，应同时推进汇率形成机制的市场化。

关键词：资本账户开放、短期资本流动、股市收益、实际汇率

分类号：F821.0(货币)

资助基金：国家社科基金项目13BJY170

在线出版日期：2015-02-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：17-22