CEO变更是降低股价崩盘风险的"灵药"吗?——基于财务困境公司的实证研究

摘要：

结合财务困境的特殊背景,从CEO的角度探讨2007—2020年我国财务困境公司CEO变更对股价崩盘风险的影响.研究发现,财务困境公司的CEO变更与股价崩盘风险之间呈显著负相关关系.将CEO变更分为正常变更和非正常变更后发现,这种负相关关系在非正常变更的情况下更为显著.机制检验显示,CEO变更能够降低财务困境公司的融资约束和代理成本,进而作用于股价崩盘风险.进一步分析发现,CEO变更和非正常变更对股价崩盘风险的降低效应仅在非国有公司、股权制衡度较高以及外部审计质量较低的情况下存在,而正常变更的降低效应却在国有公司更加显著.

关键词：CEO变更、股价崩盘风险、财务困境、公司治理

分类号：F272.91;F832.5(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金72202046

在线出版日期：2024-01-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：48-58