资本市场开放提高企业投资效率了吗? ——基于"沪港通"政策的异质性影响分析

摘要：

本文以沪港通政策实施为背景,借助PSM、DID和处理效应等因果推断方法检验了资本市场互联互通政策对微观企业融资约束及投资效率的影响.实证发现:沪港通开通可缓解成分股企业的融资约束,但融资约束的缓解对企业投资效率具有"双刃剑"作用——既弱化了企业投资不足,也激励了过度投资.尽管融资约束的缓解对过度投资呈现出一定的直接激励效应,但同时也对企业研发投资产生了明显的激励作用,并最终通过提升产品创新能力间接缓解了过度投资.

关键词：沪港通;融资约束;投资效率;创新驱动

分类号：F831.4(金融、银行)

在线出版日期：2021-12-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：70-80