金融稳定与财政政策逆周期效果 ——基于跨国面板数据系统GMM估计与门槛效应模型的实证分析

摘要：

包括2008年全球金融危机的一系列金融风险事件表明,金融稳定对财政政策逆周期效果有重要影响.本文运用46个国家1985～2016年的年度数据,首先利用系统GMM模型估计金融衰退对财政政策逆周期效果的影响,发现金融衰退会降低政府执行逆周期财政政策刺激经济复苏的能力.随之采用面板门槛回归分析不同金融波动程度下财政政策逆周期政策效果,发现金融波动对财政政策逆周期效果具有显著非线性影响:金融波动越剧烈,财政政策逆周期效果越差.因此,财政政策在金融周期繁荣期应更加审慎,而在衰退期应更加积极;应充分发挥自动稳定器作用;财政监督体系应与货币政策、 宏观审慎框架更好协调.

关键词：财政政策、逆周期效果、金融稳定、金融波动、金融衰退

分类号：F811.0(财政、国家财政)

资助基金：河北省自然科学基金项目G201820261;河北省教育厅人文社会科学研究重大课题攻关项目ZD201913

在线出版日期：2019-09-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：21-31