人民币汇率与股市的风险溢出效应再检验 ——基于马尔科夫转换GARCH模型和混合时变copula模型的研究

摘要：

本文以人民币兑美元汇率和沪深300指数为研究对象,使用马尔科夫转换GARCH模型分析了两者的波动非线性特征,利用该模型将汇率波动按照低频和高频状态分成了三个区间,并且从时间上与2015年的汇改相重合.同时,使用混合时变copula对三个子样本上汇率市场和股票市场波动率关联性建模.研究发现:2015年的汇率改革重塑我国汇率市场和股票市场的风险溢出效应;汇改后,两市风险关联性增加,并表现出了正面溢出效应.

关键词：马尔科夫转换GARCH模型、混合时变copula模型、汇率、风险溢出效应

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：吉林省科技厅软科学项目20180418026FG;吉林省教育厅"十三五"社科项目JJKH20180300JY

在线出版日期：2018-09-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：55-65