股票误定价、管理层持股与企业R&D投资 ——基于我国高新技术上市公司的经验证据

摘要：

本文以2007～2015年A股高新技术上市公司样本,考察管理层持股在股票误定价影响企业R&D投资中的作用效应,以及其中的内部人交易与研发绩效.研究发现:管理层持股加剧了股票高估对R&D投资的正向影响,在股票高估引致的R&D投资中产生"恶化效应",但同时却一定程度有助于缓解股票低估对R&D投资的负向影响,发挥"治理效应".进一步集中于股票高估公司发现:股票高估程度越大,持股管理层出售持股规模越大,且高估公司随后研发绩效更差.

关键词：管理层持股、股票误定价、R&D投资、迎合理论、管理层自利

分类号：F275.1(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金青年项目71502122;教育部人文社会科学研究青年基金项目14YJC630048;天津财经大学优秀青年学者计划YQ1503

在线出版日期：2018-03-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：58-68