上市家族企业控制权代际转移的资本市场反应研究

摘要：

以中国上市家族企业创始人子女出任总经理或董事长作为家族企业控制权代际转移的代理变量,运用事件研究方法,分析中国资本市场对家族企业控制权代际转移的短期和长期市场反应.短期事件研究结果表明,在事件前一交易日和事件日,家族企业控制权代际转移事件的平均累计异常回报率显著小于零,但这种负面效应在事件发生后的第一个交易日开始不显著;而长期事件研究结果表明,在控制权代际转移后的10 ～11月开始,由发生控制权代际转移的上市家族企业构成的投资组合其平均买进持有异常收益率.(BHARs)显著低于参照组合.总体上,中国资本市场对家族企业控制权代际转移的反应是负面的.

关键词：上市家族企业、事件研究、控制权代际转移、异常收益率

分类号：F813.5(财政、国家财政)

资助基金：浙江省哲学社会科学规划基金重点项目15NDJC013Z;国家自然科学基金面上项目71572172

在线出版日期：2017-05-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：49-57