管理者在投资决策中会倾听市场的声音吗?

摘要：

基于2008-2013年A股上市公司样本, 利用回归分析方法考察管理者在投资决策中是否会倾听市场的声音. 结果发现: 管理者在投资决策中根据市场股价水平和股价信息调整投资规模, 即进行市场学习, 且在控制了管理者自有信息和分析师信息之后,市场学习假说被进一步验证, 在排除融资约束以及市场择机或误定价的影响后, 该假说仍然对回归结果具有解释力度; 不论信息透明与否, 市场学习行为均能提高企业的经营效率.

关键词：投资决策、市场学习、管理者自有信息、分析师信息、经营效率

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：广东省软科学研究计划资助项目2013B070206035;广东省自然科学基金资助项目S 2012010008876;广东省哲学社会科学规划资助项目GD10 YYJ08

在线出版日期：2016-01-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：38-46