明星效应、投资者情绪与新股上市后的过度投机

摘要：

沿着寻找新股“过度投机”与股票估值“非价值因素”联系的思路,基于“锚定效应”的理论假设,通过建立一个新股上市后短期价格过度投机的模型,分析过度投机的形成机制,并构造测度新股上市后短期价格非理性程度的指标,甄别影响过度投机程度的非理性因素.研究发现,影响短期投资者决策的锚定物为上一个月内已上市新股中单个股票的最好市场表现,说明新股短期投资非理性现象中存在“明星效应”,前期上市新股中“明星”股票的表现左右投资者的投资情绪,进而影响新一期的过度投机程度.此外,新股发行制度的诸多改革并未有效影响新股上市后短期非理性投资的现象.

关键词：新股发行、过度投机、锚定物、明星效应

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：教育部人文社科规划基金资助项目13YJA790067;上海市教委文科创新项目12YS039;上海师范大学第七期重点建设学科“城市经济学”项目资助

在线出版日期：2015-03-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：55-62