商业信用、融资约束与企业投资——基于我国制造业上市公司的实证研究

摘要：

本文采用2003-2011年中国制造业上市公司数据,研究商业信用对投资-现金流敏感性的影响,考察商业信用对企业投资行为的作用.结果发现:我国上市公司的投资对现金流高度敏感,存在明显的融资约束现象;商业信用显著缓解了企业的融资约束;国有上市公司受到的融资约束比民营上市公司小,但是随着商业信用规模的扩大,民营上市公司的融资约束有明显的缓解.

关键词：商业信用、融资约束、企业投资、投资-现金流敏感性

分类号：F832.48(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金资助项目11BGL026

在线出版日期：2014-07-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：47-52