融资约束抑或代理冲突?上市公司非效率投资动因研究

摘要：

本文利用投资价值效应的一般原理对我国上市公司的非效率投资产生的原因及其表现形式重新进行了审视和研究.研究发现,无论是国有控股公司还是非国有控股公司,公司经营业绩均与其投资支出呈现出倒U型的曲线关系,且投资支出比例分别在0.47727和0.36971时公司经营业绩达到最高.倒U型曲线关系表明我国上市公司的非效率投资既包含投资不足,又存在过度投资,因而是融资约束和代理问题共同作用的结果.

关键词：融资约束、代理冲突、非效率投资

分类号：F275(企业经济)

资助基金：教育部社科研究基金青年项目11JYC630009;江西省高校人文社会科学研究规划项目GL1116

在线出版日期：2012-08-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：86-91