公司控制权、信息不对称与并购支付方式

摘要：

本文以1998-2007年间我国沪深两市的253起并购事件为对象,从公司控制权和信息不对称角度研究了并购支付方式的影响因素,研究发现:(1)当主并方大股东的持股比例位于中间水平(30～60%)时,为避免控制权转移,主并方一般选择现金支付(包括承债支付);而当持股比例较低或较高(超出30～60%)时则更倾向于股票支付;(2)交易双方的相对规模愈小,信息不对称愈小,主并方愈倾向于采用现金支付.但交易双方是否位于相同行业,对并购支付方式选择无显著影响.研究还发现,主并方的资金实力与现金支付正相关,而财务杠杆、投资机会、有形资产等因素与并购支付方式的关系不明显.

关键词：公司控制权、信息不对称、并购支付方式

分类号：F230(会计)

资助基金：国家自然科学基金资助项目70572049

在线出版日期：2009-11-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：67-73