从围观到入场:市场化债转股与企业现金股利政策

摘要：

基于2016年逐步开展的市场化债转股,本文使用多期PSM-DID办法,考察了市场化债转股与企业现金股利政策之间的关系.研究结果表明,实施债转股的公司显著提高了其现金股利水平,且在考虑安慰剂检验等一系列稳健性测试后依然成立;就机制而言,债转股实施机构通过向企业施加一定的监督压力,提升企业信息质量以抑制内部人利益侵占等行为,进而增加了现金股利;文章还发现在内外监督强度较弱、轻度财务困境以及法律环境较差的公司内,债转股对股利水平的促进作用更显著.本文补充了上市公司债转股之后的财务行为研究,进一步拓展了现金股利政策与企业信息质量的实证检验.

关键词：市场化债转股、股利政策、信息质量、公司治理

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金;国家自然科学基金;山东财经大学国际合作项目

在线出版日期：2023-04-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：28-40