联合风险投资、市场气氛与IPO抑价:来自创业板的经验证据

摘要：

近年来,风险投资在我国方兴未艾,为创业企业提供大量资金的同时,还积极参与和影响企业的管理活动和决策,提供额外的增值服务,同时影响企业的IPO进程.本文以2014-2020年深交所创业板有风险投资参与的400家上市公司为研究样本,考察了联合风险投资对IPO抑价的影响以及市场气氛的调节效应.研究发现,联合风险投资支持的企业IPO抑价率显著低于单一风险投资支持的企业;市场气氛加强了联合风险投资对IPO抑价率的限制作用,市场气氛热烈的时候,联合风险投资更能有效降低IPO抑价率.进一步分析发现,联合风险投资支持的企业IPO首日换手率显著低于单一风险投资支持的企业;相较于CVC+IVC以及IVC+IVC的联合风险投资合作模式,CVC+CVC的合作模式更能显著降低IPO抑价率.

关键词：联合风险投资、IPO抑价、市场气氛、信息不对称、创业板

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;四川省自然科学基金

在线出版日期：2023-04-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：15-27