货币调控模式与行业杠杆率调整:"言"与"行"的异质性诊断

摘要：

借鉴文本词频分析构建货币调控的预期引导强度和实际操作频度指标体系,透过兼容性行业分类标准对货币调控"言"与"行"的行业杠杆率影响做了多维诊断,发现:(1)"前瞻性指引"有助于行业降杠杆,"相机抉择"操作则易引发"杠杆率悖论"问题;(2)提升调控意愿明确性和调控态度严厉性能增强预期引导效果,"建设型"的调控措施更利于缓解金融加速器效应;(3)保持货币调控"言行一致"能抑制相机抉择操作的负向加杠杆效应.由此,强化"前瞻性指引"较之"相机抉择"操作更利于货币政策的产业传导,同时也应通过增强预期引导明确性和推动金融市场制度建设克服金融市场摩擦效应,并借助"言行一致性"来改善实际调控效果,这是化解行业杠杆率调控过程中"杠杆率悖论"问题的关键.

关键词：货币调控、前瞻性指引、相机抉择、异质性

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金21BTJ025

在线出版日期：2023-02-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：27-39