中国股市规模效应消失了吗——基于流动性冲击视角

摘要：

通过对A股市场规模效应的检验,发现近四年来小公司规模溢价转变为负,表现出和发达国家股市20世纪80年代后相似的规律,与当前股市机构抱团大市值股票现象也相互印证.本文基于流动性冲击视角对规模效应的变化提供了解释.研究发现,个股的流动性冲击与同期的股票收益率显著正相关,且流动性冲击对规模溢价有显著的调节效应.进一步研究表明,不同样本期内,大小公司承受了非对称的流动性冲击,调整流动性冲击带来的影响后,小公司规模溢价仍然为正.实证结果显示,只要控制了流动性冲击的影响,规模效应并没有消失.

关键词：规模效应、流动性冲击、A股市场

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金71673225

在线出版日期：2022-03-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

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