中国货币政策存在外溢效应吗——来自美国宏观经济波动的经验证据

摘要：

随着全球经济一体化,经济政策溢出效应成为影响经济周期的重要因素之一.然而,以往研究大都基于美联储货币政策对中国经济影响的角度,较少有探索中国央行货币政策对美国宏观经济的影响.基于此,本文检验了中国央行货币政策是否为美国宏观经济波动的原因,并构建了非线性计量经济模型,研究了中国央行货币政策对美国宏观经济的非线性溢出效应.研究发现:中国央行货币政策确实对美国宏观经济产生了非线性影响,第一,中国央行价格型货币政策对美国宏观经济影响幅度较大,而数量型货币政策对美国宏观经济影响幅度较小;第二,中国货币政策在经济高涨时期对美国宏观经济的影响幅度最大,在经济萧条时期的影响幅度次之,在经济平稳时期的影响幅度最小;第三,中国数量型货币政策对美国产出水平的影响程度最大,对通货膨胀水平的影响程度最小,对就业水平的影响程度适中;中国价格型货币政策对美国产出水平的影响程度最大,对就业水平的影响程度最小,对通货膨胀水平的影响程度适中.

关键词：中国货币政策、美国经济、非线性效应

分类号：F768.2(商品学)

资助基金：河北金融学院金融创新与风险管理研究中心开放基金项目JDKF2020013

在线出版日期：2020-06-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：1-15