“赐福”还是“诅咒”:金融与实体经济的非线性发展

摘要：

本文利用1996-2016年中国省际面板数据实证检验金融与实体经济的非线性关系.结果 显示:(1)金融发展与实体经济之间存在倒“U形”关系,金融过度发展出现在金融危机、金融市场剧烈波动和经济下行时期;(2)存在有条件的金融“诅咒”,即部门差距过大或金融效率不足;(3)区域差异对金融发展水平、部门差距和金融效率的容纳度存在异质性,金融资源丰裕的东部地区发生“诅咒”的可能性更低.进一步讨论发现,经济波动会放松对部门差距的约束,同时对金融效率的约束无明显差别,在经济下行期金融诅咒发生的可能性更大.因此,关注金融面和实体面结构性改革,开展与企业相匹配的金融服务,加大对金融违法犯罪的惩罚力度,提升企业自身竞争力是实现“诅咒”转向“赐福”效应,促进实体经济可持续增长的有效途径.

关键词：金融发展、金融效率、部门差距、金融诅咒、实体经济

分类号：F832(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金面上项目“三期叠加’下中国‘中等收入阶段’发展动力的考量:基于经济缩利结构均衡增长的ISEWSE指数构建、机理与实证研究”71773011;国家“四个一批”人才项目“三期叠加’下金融创新与经济结构均衡发展的理论机理及优化机制研究”中宣办发”2017”47号;中央高校基本科研平台创新发展项目“经济放缓与金融冲击双重视角下收入差异与资产配置效率研究”2017CDJSK01PT04

在线出版日期：2019-08-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：28-41