我国公司债券信用评级质量的实证分析
本文修正“息票效应”和“税收效应”拟合国债收益率曲线,计算信用价差,并用来实证检验2006-2017年我国公司债券信用评级质量.通过对债券信用评级的一致性和及时性实证研究发现,在我国债券市场评级结果存在整体偏高,信用评级对违约事件预警有限的背景下,债券信用评级仍能提供一定的增量信息,但评级质量总体不乐观.一致性检验发现,更高的债项评级对应着更低的信用价差区间,但各评级所对应信用价差区间之间的差异并不明显.及时性检验发现,债券信用评级的调升和调降都对债券信用价差具有显著影响,且评级调降对信用价差上涨的影响效应更显著.同时,评级调升和调降滞后于市场信息,但调整公告仍提供了新的增量信息.
公司债券、信用价差、信用评级质量
F832.5(金融、银行)
2018-11-09(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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