农产品期货价格险种设计与定价——基于随机波动率模型的欧亚期权

摘要：

基于美国LRP保险的优势、国内现行农产品期货价格保险运作模式的问题及价格指数保险再保险缺乏的现实困境,本文设计“基于现货市场的价格指数保险+对冲部分风险的场外看跌期权+场内期货”的农产品期货价格保险.价格指数保险与场外看跌期权都是固定执行价格离散算术平均欧亚期权,运用随机波动率Heston模型对农产品期货价格保险进行定价,以鸡蛋期货价格保险为例得出了六大鸡蛋主产区的定价结果.研究结果显示,基于期货市场的鸡蛋价格指数保险不能满足养殖户价格下跌风险保障的需求;各鸡蛋主产区的价格指数保险存在明显的费率差异,需分地区承保;本文设计的产品能显著降低农户基差风险,既使保险公司保留盈利机会,又需承担自留与场外期权对冲风险,而不再是“中介”角色;设计产品中保险公司承担的对冲风险小于现存产品中农户的基差风险.

关键词：农产品期货价格保险、随机波动率Heston模型、欧亚期权、蒙特卡洛

分类号：F832.1(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金;四川省科技厅项目;中央高校基本科研业务费专项西南财经大学项目

在线出版日期：2018-06-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：14-28