我国货币政策的融资中介效应——基于实体经济运行风险的视角

摘要：

本文选择破产风险Z值来代表实体经济运行的现实状况,并使用中国上市公司2007-2016年数据,基于实体经济运行风险视角对货币政策的主要影响进行了实证分析.结果表明:(1)紧缩型货币政策会降低实体经济运行风险;(2)融资渠道效应是传导货币政策影响的重要因素;(3)由于融资渠道存在显著非对称性,因而货币政策效应差异显著存在,对于小企业、非国有企业,货币政策一旦发生转变,企业融资中介效应将更加显著,融资渠道的重要性将会显著提高.因此,需要重视实体经济融资渠道在货币政策传导过程中的作用,有效识别融资渠道中介效应的非对称性.这将是新经济时期完善结构性货币政策,更好地为经济转型发展服务的一个重要方面.

关键词：货币政策、运行风险、融资渠道、中介效应

分类号：F832.5(金融、银行)

在线出版日期：2018-06-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

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