基于分位数回归模型的人民币汇率风险测度方法研究
采用分位数回归模型探讨了人民币汇率收益率风险的测度方法。首先,对传统的 GARCH 族模型在测度人民币汇率收益率方面进行一定的改进,摒弃了传统的条件方差的正态分布假定,采用现阶段常用的测度金融风险的一种方法,用广义误差分布(GED)来代替收益率序列的正态分布假定,并用 GED-GARCH 模型来刻画收益率序列波动的时变性和聚集效应；其次在 GED-GARCH 模型的基础上,采用分位数回归(QR)模型,构建了 QR-GED-GARCH 模型以进一步度量汇率收益率序列的尾部风险特征。失败率检验以及拟合成功率的比较结果表明,QR-GED-GARCH 模型可以全面地对汇率收益率序列的风险特征进行描述,在5%的显著性水平下,QR-GED-GARCH 模型比 GED-GARCH 模型对汇率收益率风险的拟合成功率更高,达到98.08%。该方法不仅能够很好地处理汇率收益率序列的尖峰厚尾分布特征,对异常值的稳健性也很强,可以推广到其他金融子市场的风险测量分析中。
人民币汇率风险、VaR 值、分位数回归模型、GED-GARCH 模型、QR-GED-GARCH 模型
O213;F832.6(概率论与数理统计)
国家统计局一般项目2012LY045;南京财经大学研究生创新项目YJS14007。
2015-12-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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