如何看中国经济的“新常态”
中国经济的"过去式"可理解为是2007年以前的状态,我概括为三个特征:一是经济增速较快;二是通胀率较低;三是资产价格上行压力持续存在.理解这一现象以及更长时间诸多宏观经济现象重要出发点就是高储蓄.如果假定中国储蓄给定的话,实际上使用方式只有三种:第一是形成境内有形资产;第二是形成境外有形资产;第三是形成境外金融资产.
中国高储蓄形成较高境内有形资产,就是较高的投资水平;高投资形成高增长,但是中国高增长伴随的不是相对高通胀而是低通胀.对此可以从总供给和总需求框架考虑.投资扩张导致总需求曲线向右移动带来通胀压力上升;但投资形成产能扩张使总供给线向右移动.总供给快速反应造成高增长伴随较低通胀,这一点是与成熟经济体不一样的.分析中国宏观经济问题时,不能简单地假定总供给曲线不变,即使在中短期也不应假定垂直总供给线.
2013-08-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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