空间距离是否影响定向增发折价率?——基于"信息不对称"视角
引言
定向增发是中国上市公司股权再融资的主要方式,普遍采用折价方式发行,增发折价率反映了股权融资成本(马黎政,2015).对于定向增发来说,定价折扣率是不可避免的现象(徐樱瑞,2017).定向增发折价用于补偿认购者的监督成本、调查成本,以及对原有股东保持控制权而对被动投资者的补偿、对流动性的补偿(王其聪,2013).其中调查成本主要是指基于信息不对称造成投资者用于调查企业所花费的成本.由于股票发行方和认购方之间存在信息不对称的现象,发行方的真实的经营管理水平、盈利能力、财务状况和投资项目未来的发展前景等信息对于投资者而言是难以获知的.投资者在参与认购定向增发股份的过程中,需要对发行方进行全面而谨慎的评估的和尽职调查来降低信息不对称的程度(范璐, 2014).因此需要定向增发折价来对其中耗费的调查成本进行补偿.
2018-11-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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