资本回报率为核心的寿险公司最优资产配置模型

摘要：

2016年,中国风险导向的偿付能力监管体系偿二代正式实施.偿二代的第一支柱为定量资本要求,是基于风险的系统分类并在科学计量基础上,对保险公司提出的最低资本要求.偿二代的落地,使得资本约束成为保险公司资产配置中重要考量因素.2021年12月30日,偿二代二期规则发布,新增资本规划规定,要求保险公司强化资本刚性约束,提升保险公司资本管理水平.可以预见,二期规则落地后,保险公司将更加重视资本的使用效率,资本的精打细算将贯穿在每个业务环节.针对监管新规,本文构造了以资本回报率为核心的资产配置模型,考察了偿二代二期最低资本要求下寿险公司的最优资产配置方案.与基于资产收益率的资产配置模型相比,资本回报率模型更加注重资本的使用效率和安全,体现了股东回报率、风险与收益的关系,符合保险行业重资本的特征.此外,本文还在模型中考虑了税收政策对资产收益率的影响,以及权益类资产的利率风险资本设置等更加实务的问题,本文的研究可以为保险公司进行最优资产配置、风险资本限额设置、资本规划提供参考和依据.

关键词：资产配置、资本回报率、偿付能力、偿二代二期

分类号：F840(保险)

在线出版日期：2022-07-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：40-54